比亚迪“宁口夺食”，日赚1亿的宁德时代如何抵挡追兵？

2023-07-27 19:30:46 来源 : 和讯网

在新能源车高歌猛进的当下，“宁王”的一举一动备受瞩目。

(资料图片仅供参考)

日前，宁德时代(300750)发布半年报，上半年总收入1892.46亿，净利润207.17亿元，相当于一天能赚一个“小目标”，营收、净利润均稳步增长，动力电池装车量排在第一位。

宁德时代依旧是“宁王”，但繁荣之下也有隐忧。一边是市场占有率下滑，比亚迪(002594)追赶势头迅猛；另一方面，与福特汽车的合作被美国调查，也是其出海路上的一层阴霾。

不过，宁德时代就此问题在接受时代财经采访时表示：“公司与福特的合作持续推进中，进展顺利。”

宁德时代CTP3.0电池

净利润超200亿，一天一个“小目标”

报告显示，宁德时代上半年营收1892亿元，同比增长67.52%；净利润207亿元，同比增长153.64%，以上半年180天计算，相当于每天完成一个王健林的“小目标”。

第二季度，宁德时代净利润为108.95亿元，较一季度98.22亿元，环比增长11%，这也是继2022年第四季度后，历史第二次单季度净利超百亿。

为了激励员工，宁德时代制定2023年限制性股票激励计划：向激励对象授予1259.5589万股限制性股票，约占公司股本总额的0.2865%，按照当前的价格，价值将近30亿。

此前，宁德时代在电池方面的竞争对手比亚迪也发布了2023年半年度业绩预告，比亚迪预计上半年盈利105亿至117亿元，同比增长192.05%-225.43%。由此计算，宁德时代的净利几乎是比亚迪的两倍。

数据来自宁德时代半年报。

宁德时代业务收入主要来自动力电池、储能电池、电池材料及回收和电池矿产资源四大业务。从营收来看，上半年动力电池业务收入达1394.18亿元，同比增加76.16%，在总营收中占比最高，其他三项业务的收入也有不同程度增长。

毛利率方面，动力电池系统毛利率20.5%，同比增加5.31%，处于行业领先水平；储能电池系统的毛利率21.32%，同比增加14.89%；电池材料及回收的毛利率16.95%，同比减少3.77%；电池矿产资源的毛利率11.93%，同比减少8.24%。

真锂研究院创始人墨柯向时代财经分析称：“宁德时代营收大幅增长，原因在于新能源车销量的提高。今年上半年新能源汽车每月产销60万辆左右，比去年同期大幅提高。利润增长的原因可能是原材料价格下跌，导致制造成本降低，与1月-5月碳酸锂价格快速下跌有关。”

在千亿营收背后，是大手笔的研发投入。2023年1月-6 月，其研发费用投入达98.50亿元，同比增长70.77%。截至6月30日，宁德时代拥有17998名研发技术人员，6821项境内专利及1415项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计13803项。

宁德时代表示，麒麟电池已实现量产装车，助力CLTC综合工况续航 1000Km以上车型的上市；发布全新的凝聚态电池，拓宽以高安全和轻量化为核心的应用场景；宣布4C麒麟电池首发平台和钠离子电池首发车型，推进M3P产业化。

不过，宁德时代在快速发展的背后，也面临一些压力，比如产能利用率下降，市占率降低，身后的追兵越来越近。这些都给了宁王不小的压力。

国内市占率、产能利用率双降

宁德时代在财报中提到：“根据SNE Research数据，公司2017至2022年连续6年动力电池使用量排名全球第一，2023 年1-5 月公司动力电池使用量全球市占率为36.3%。较去年同期提升1.7个百分点，仍排名全球第一。”

宁德时代依旧是全球霸主，但在国内，情况并不完全相同。

中国动力电池产业创新联盟发布的数据显示，上半年我国动力电池累计装车量152.1GWh，同比增长38.1%。宁德时代以66.03GWh的装车量位列上半年第一，但装机量占比下滑至43.4%，较去年同期的47.67%再度下降4.27%。

再往前看，宁德时代的占比一直在50%以上，如今占有率降低，“宁口夺食”最成功的，当属排在第二位的比亚迪。

2020年，比亚迪发布刀片电池并首搭比亚迪“汉”车型以来，汽车销量大涨带动了自家动力电池市场份额的大幅上涨。今年上半年，比亚迪汽车累计销量125.56万辆，动力电池累计装机量达45.41GWh，市占率从去年同期的21.59%上升至29.85%。

从中国动力(600482)电池产业创新联盟数据来看，目前国内动力电池产业已经形成“2+N”的格局：宁德时代和比亚迪合计占比超过七成，其余公司分割剩余份额。

对于未来竞争格局，墨柯向时代财经表示：“比亚迪电池如果提高外供比例，未来有可能威胁宁德时代，但短期内影响不大。”

比亚迪汉。

为提高市场占有率，宁德时代上半年推出“锂矿返利”计划：宁德时代承诺未来三年内，一部分动力电池的碳酸锂以20万元/吨的价格结算，签署这项合作的车企需要把约80%的电池采购量，承诺给宁德时代。

虽然上半年电池级碳酸锂价格出现大跳水，从年初的52.5万元/吨一度下跌到19.4万元/吨。但是6月以后，价格稳定在30万元/吨左右，宁德时代的价格非常有竞争力，也有助于其巩固优势。

另外一重隐忧在于，产能利用率的下降。财报显示，宁德时代上半年动力电池产能254GWh，产量154GWh，产能利用率为60.5%，较去年同期的81.25%减少21%。

在业内人士看来，产能利用率出现明显下降，一部分原因在于产能大幅提升所致。2022年上半年，宁德时代电池产能154.25GWh，到今年上半年新增100GWh。产能的快速增长超过需求增长，导致利用率下降。

另一方面，宁德时代也在有意控制库存。今年一季度，电池级碳酸锂价格大跌，一度低至20万元/吨，不少企业持币观望。

4月份，宁德时代董秘回答投资者提问时表示，“公司去年年底有70GWh的库存，所以公司今年一季度有部分消耗（去年）本来是库存但在路上的一些货，公司今年一季度的产量有所控制。”

半年报显示，截至年中，宁德时代存货为489.1亿元，这一水平较去年年底的766.69亿元，大幅降低36.21%，并且一季度期末存货降低至640.38亿元，宁德时代二季度单季存货降低了151.28亿元，去库存力度明显高于一季度。

随着下游需求复苏，宁德时代在今年二季度电池产量已经开始回升，较一季度环比增长了20%。至于下半年情况如何，将取决于新能源车的产销情况，以及储能市场的需求。

回应“被调查”：与福特的合作进展顺利

拓展海外市场，或正成为宁德时代抵挡追兵的有力武器。

财报显示，宁德时代的境外收入比例不断提高。报告期内，公司销售境外的主要产品为电池系统，境外收入671.68亿元，占本期营业收入35.49%，而去年同期还不到20%。

宁德时代解释称，主要为随着公司海外业务持续拓展，前期海外客户定点陆续交付，因此境外销售收入相应增长。

宁德时代也在不断扩大“走出去”的力度。今年2月，福特汽车宣布将和宁德时代在美国密歇根州合作新建动力电池工厂，生产磷酸铁锂电池。该合资电池工厂将会采用宁德时代的磷酸铁锂CTP技术，初期产能规划为35GWh，投资高达35亿美元，计划于2026年投产。

宁德时代EnerOne Plus储能柜。

但这一计划受到了美国调查。

据路透社等媒体报道，美国众议院两个委员会正在调查福特汽车与宁德时代的合作关系。在最新一封联署信中，上述两个委员会要求福特汽车针对合作中的“交易许可协议文件”“合作协议所创造的就业机会流向”等问题进行回复。

对于此次调查，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为影响不大，其向时代财经表示：“两家公司的合作，很多时候都是十分复杂的。美国可以调查，但只要没有大的问题，应该不会影响合作。调查主要是地缘政策导致的，不止针对宁德时代，风电光伏等等也都如此。”

宁德时代方面7月26日向时代财经表示：“公司与福特的合作持续推进中，进展顺利。”

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